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5月9日，，，，，中国人民银行(下称“央行”)以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，，，，，以维护银行体系流动性合理充裕，，，，，操作利率维持2%不变。。。。。。。。鉴于当日无逆回购到期，，，，，故央行公开市场实现净投放20亿元。。。。。。。。

下周即将有1000亿元MLF(中期借贷便利)到期，，，，，业界预计央行将小幅加量或等量续作。。。。。。。。

回顾央行近期公开市场操作，，，，，尽管在5月6日至5月9日三个交易日里，，，，，央行连续保持单日净投放20亿元，，，，，但总体来看，，，，，截至5月9日，，，，，5月份以来央行公开市场累计净回笼6850亿元，，，，，这也与月初流动性偏充裕相呼应。。。。。。。。

中国货币网数据显示，，，，，5月初DR007较4月末明显回落。。。。。。。。4月份的最后一个交易日DR007加权平均利率报2.3161%，，，，，而5月份的第一个交易日DR007加权平均利率则为1.9212%，，，，，5月6日进一步降至1.7206%。。。。。。。。虽然本周以来DR007加权平均利率小幅回升，，，，，但仍在短端政策利率之下运行。。。。。。。。

“4月份DR007月均值为2.06%，，，，，持续运行在短端政策利率附近。。。。。。。。特别是3月份央行降准落地后，，，，，有效扭转了此前资金面持续收紧的状况。。。。。。。。5月初DR007较上月末有所回落，，，，，符合月初流动性充裕的时点性规律。。。。。。。。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，，，，，综合考虑各方面因素，，，，，预计5月份DR007月均值仍将在2%的短端政策利率附近运行。。。。。。。。

王青认为，，，，，5月份地方债发行节奏、信贷投放力度及银行月末考核等因素，，，，，都会对资金面形成一定扰动。。。。。。。。不过，，，，，5月份为财政收支“小月”，，，，，财政因素对资金面的影响不大。。。。。。。。综合来看，，，，，本月后期市场流动性剧烈波动的风险不大。。。。。。。。

信达证券固收首席分析师李一爽预计，，，，，5月份资金面整体仍将延续宽松基调，，，，，DR007均值仍在2%左右，，，，，隔夜利率均值仍然相对偏低，，，，，但相较于4月份可能边际收敛。。。。。。。。

开源证券在研报中分析，，，，，5月份潜在流动性缺口不大，，，，，目前实体经济仍在修复阶段，，，，，央行有可能小幅超量续作MLF，，，，，以维持资金利率平稳。。。。。。。。

王青表示，，，，，二季度重点是要加快落实已有政策措施，，，，，同时密切观察宏观经济修复态势特别是房地产市场走势。。。。。。。。在此期间，，，，，推出包括政策性降息(下调MLF利率)在内的大规模刺激措施的必要性不大。。。。。。。。不过，，，，，当前物价水平偏低，，，，，加之美联储有可能在6月份结束本轮加息过程，，，，，可以说内外部因素对降息的掣肘进一步下降，，，，，但降息与否主要取决于经济运行态势。。。。。。。。

(来源：证券日报)